■20〜21日に開かれたＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）では金利据え置きを決定（ＦＦ金利は5.25％）。また、声明では今後の政策運営方針について“金融引き締め”の表現を削除、『将来の政策調整は今後の景気見通し次第』と修正した。この結果、今後のマーケットでは、『いつ、米国が利下げするのか』、『何％利下げするのか』といった“米国の利下げ”がテーマとなる。仮にドル安・ユーロ高となれば、ＬＭＥアルミ相場にプラスに作用、引いては東京アルミにとってもプラスとなる。ただし、ドル安⇒円高となると、東京アルミにとっては輸入コスト低下要因にもなり、今後の為替動向と相場への影響は注視すべきポイントといえよう。もう一つ注目したいのは“需給”。例えば、先週、ＬＭＥアルミ相場直物と３ヵ月物が逆ザヤから順ザヤに転換。これは、『ニッケルの上昇に煽られる格好で、アルミも上昇し、一時は “逆ザヤ”だったが、先週、ニッケルが利食売りに大幅安となり、連動してアルミも売られた。ニッケルは足元の需給がひっ迫しているため大逆ザヤのままだが、アルミは足元の需給ひっ迫感がないため、直物が大きく下げて、順ザヤ相場に転換した格好』（市場関係者）だ。また、今年第２四半期（４〜６月）の対日プレミアムが前期比５ドル安、２期連続の下落で決着したのも足元の需給緩和観が主因。需給の変化、需給に対する相場の受け止め方を注視すべきだと思われる。（UNICOM)

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※結局、五里霧中。